פיחות מטבע

פיחות המטבע (או בקיצור פיחות) הוא הפחתת ערכו של מטבע ביחס למטבעות אחרים. בשימוש המודרני, מציין המונח "פיחות" הפחתה רשמית של שער המטבע של מדינה הנעשית על ידי המדינה או מטעמה.

המונח בעל המשמעות ההפוכה לפיחות הוא ייסוף (או ייסוף המטבע, אך לא "תיסוף"), המציין העלאה רשמית של שער המטבע.

הפחתה של ערך המטבע לעומת מטבעות אחרים, שאינה נעשית באופן רשמי, אינה נכללת בהגדרה של "פיחות", אולם, במקרים רבים, היא מכונה בציבור גם כן בשם זה. כמו כן עליה של שער המטבע ביחס למטבעות אחרים שאינה נעשית בתוקף החלטה רשמית מכונה במקרים רבים בשם "ייסוף" גם אם אינה נכללת בהגדרה המדויקת של מונח זה.

הפחתת ערך המטבע לעומת מטבעות אחרים בכלל ופיחות בפרט מתייחסים לירידת ערך המטבע לעומת מטבעות אחרים. מונח אחר, הקשור במונחים אלה, אך אינו זהה להם, הוא אינפלציה המתייחסת לירידת ערך המטבע במונחים של סחורות ושירותים.

פיחות זוחל

פיחות זוחל (Crawling Peg) הוא מנגנון מוניטרי נפוץ שנועד לבצע התאמות יזומות בשער החליפין של מטבע מקומי אל מול מטבעות זרים. מטרתו העיקרית היא למנוע פעילות ספקולטיבית בשוק המטבע על ידי הפחתת הציפיות לפיחות משמעותי ופתאומי, ובכך למנוע אגירת מטבע חוץ. השיטה הופעלה בעולם מאז 1944, בעקבות הסכמי שערי החליפין ההדדיים שדרשו מנגנון מסודר למדינות שלא יכלו לשמור על שער חליפין קבוע לאורך זמן. כאשר ההתאמות נעשות לא רק בכיוון הפחתת שער המטבע (כלומר, גם ייסוף), התהליך מכונה "זחילת שער".

בישראל, הונהג הפיחות הזוחל בשנת 1975 על ידי שר האוצר יהושע רבינוביץ' כמענה לאינפלציה גבוהה שנסקה מעל ל-50%. צוות כלכלנים, בראשות מיכאל ברונו, המליץ על יישום שיטת "זחילת השער" המקורית המאפשרת שינויים לשני הכיוונים. אולם, רבינוביץ' בחר ליישם פיחות זוחל רק כלפי מעלה (הפחתת שער המטבע). מנגנון זה חדל מלהתקיים שנתיים לאחר מכן, בשנת 1977, עם הנהגת הליברליזציה בשוק ההון.

ראו גם

• הגנות מטבע
• מלחמת מטבעות

קישורים חיצוניים

• הולך ופוחת, באתר ynet, 10 באוגוסט 2008
• פיחות מטבע, באתר אנציקלופדיה בריטניקה (באנגלית)