הנפקה ראשונה

מתוך ויקיפדיה, האנציקלופדיה החופשית
קפיצה אל: ניווט, חיפוש

הנפקה ראשונית לציבור (IPO – initial public offering) היא הנפקה בה חברה פרטית מציעה בפעם הראשונה את מניותיה למכירה לציבור. בדרך כלל עושות זאת חברות אשר זקוקות להון כדי להתרחב, תוך שהן בוחרות לגייס אותו מהציבור.

ככלל, גיוס הון יכול להיעשות באמצעות הנפקת סוגים שונים של ניירות ערך: מניות, אגרות חוב ואופציות למניות או אגרות חוב. עם זאת, המונח הנפקה ראשונית מתייחס להנפקת מניות בלבד. רק החזקה בידי הציבור של מניות, לא ניירות ערך אחרים, היא שמגדירה חברה כחברה ציבורית.

חברה פרטית, המעוניינת לגייס הון באמצעות הנפקה ראשונה של מניות לציבור, חייבת לקבל על עצמה כללי דיווח חשבונאיים מחמירים, המחייבים שקיפות גבוהה לציבור, כתנאי מקדים להפיכתה מחברה פרטית לחברה ציבורית. כחלק מכך, גיוס הון מהציבור מחייב פרסום של תשקיף על החברה המנפיקה. התשקיף נועד לתת לציבור את מלוא המידע הדרוש לו לשם ניתוח כדאיות ההשקעה ולשם כך הוא מפרט את עסקי החברה המנפיקה, כאשר בעיקר מדובר על תוצאותיה העסקיות ותיאור בעלי המניות שלה. בנוסף, נקבע בתשקיף מועד שבו מוזמן הציבור להגיש לחברה את בקשותיו לרכישת ניירות הערך המוצעים על פיו (בתשקיף שאיננו תשקיף מדף, מדובר בדרך כלל על כשבוע לאחר מועד פרסום התשקיף). מאידך, על פי תשקיפי מדף ניתן לפרסם דוחות הצעות מדף במשך שנתיים ממועד פרסומו של תשקיף המדף וליהנות מנגישות מהירה לשווקים.

הנפקה ראשונית יכולה להיעשות בליווי של חברת חיתום, או בצורה עצמאית.

יתרונות וחסרונות להנפקה[עריכת קוד מקור | עריכה]

יתרונות:

  • דרך לגיוס כסף מהציבור
  • בדרך כלל הנפקה גורמת להגדלת המוניטין של החברה
  • גיוס כסף מהציבור עדיף בדרך כלל על גיוס משקיע נוסף שהתערבותו בנעשה בחברה בדרך כלל גדולה יותר
  • ניתן לסחור בניירות הערך של החברה
  • EXIT - הנפקת מניות מאפשרת למייסדי החברה המנפיקה למכור את אחזקתם בשוק, וע"י כך לבצע אקזיט.
  • מיזוגים ורכישות - הנפקת מניות מאפשרת לחברה המנפיקה לבצע רכישות ומיזוגים בתמורה להחלפת מניות, מבלי להוציא כסף "מהכיס".

חסרונות:

  • יש הוצאות נלוות רבות להנפקה
  • יש לאמץ תקני חשבונואות מחמירים
  • על החברה לאחר ההנפקה להיות כפופה לרשות לניירות ערך ולהחלטותיה
  • על החברה להיות יותר שקופה (לדוגמה: פרסום 5 מרוויחי השכר הגבוהים בחברה)
  • מידע חיוני של החברה עלול לזלוג למתחרים (לדוגמה: ספקים ולקוחות עיקריים, תחומי פעילות, חולשות וחוזקות של החברה)
  • ישנם גורמים רבים שעלולים להשפיע לרעה על ניירות הערך של החברה
  • אם יונפקו יותר מ-50% מהמניות החברה נכנסת לסיכון מהשתלטות עוינת אפשרית.

תהליך ההנפקה[עריכת קוד מקור | עריכה]

ההנפקות הגדולות בהיסטוריה[עריכת קוד מקור | עריכה]

חברה שנת הנפקה גובה (דולר ארצות הברית) מסחר
קבוצת עליבאבא 2014 25 מיליארד NYSE:BABA
בנק סין לחקלאות 2010 22.1 מיליארד SEHK: 1288

SSE: 601288

בנק סין לתעשייה ומסחר 2006 21.9 מיליארד SEHK: 1398

SSE: 601398
OTC Pink: IDCBY

AIA Group Limited 2010 20.5 מיליארד SEHK: 1299
ויזה (VISA) 2008 19.7 מיליארד NYSE: V
ג'נרל מוטורס 2010 18.15 מיליארד NYSE: GM
Facebook 2012 16 מיליארד NASDAQ: FB

עד 2009 הייתה ארצות הברית המובילה בתחום ההנפקות הראשונות במונחי סכום כולל. מאז ההובלה עברה לסין (כולל הונג-קונג) עם הנפקות בסך 73 מיליארד דולר עד נובמבר 2011, כאשר הבורסה המובילה הייתה בורסת הונג קונג עם 30.9 מיליארד ב 2011 (קצת מאחוריה בורסת ניו יורק שגייסה 30.7 באותה שנה).

ראו גם[עריכת קוד מקור | עריכה]